业绩下滑主因新疆、江苏水泥售价大降。天山股份前三季度业绩预告显示前三季度归属净利预减65%，Q3 单季度预减63%，相比于Q2 归属净利-34%的增速，业绩环比有所下降。主因三季度新疆、江苏水泥价格继续下行所致，其中乌鲁木齐、南京Q3 水泥均价环比分降9%、11%，前三季度同比分降18%、33%。 　　新疆产能高投放，市场下行压力较大。新疆基础设施落后，水泥需求高增长有保障，2012 年1-8 月水泥产量同增22.6%，远高于全国5.9%的水平。 　　然而巨大的新增产能的投放使得市场依然面临下行压力，预计2012 年、13 年后投产的在建熟料产能占11 年总产能比重分别高达52%、26%，拟建产能占比也达33%。从区域上看，南疆比北疆产能投放更加集中，价格下跌也更快，南疆阿克苏水泥价格较年初下滑170 元/吨至320 元/吨，而北疆乌鲁木齐仅下滑60 元/吨至400 元/吨。受疆内价格大降影响，青松建化前三季度归属净利也预减60%-80%。盈利下行之下，量难补价。 　　江苏 3 季度末旺季底部回暖。江苏地区水泥价格同比大幅下降，其中南京高标水泥价格同比大降135 元/吨至275 元/吨，部分企业已面临亏损，厂家提涨意愿强烈。于是在旺季和协同限产之下，江苏市场自9 月下旬以来陆续传来水泥价格上调消息，目前首轮提涨约20-40 元/吨，企业基本实现从亏损到微利，4 季度企稳回升态势有望维持。